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离岸基金在香港的落地与发展

 
作者:王庆健 李若荻 蔡林汐 王敏 黄烁尘

香港近年来致力于吸引成熟的基金资产管理人在香港从事管理及境内外投资业务。为提升香港作为全球金融及资产管理中心的地位,香港于2020831日正式实施《有限合伙基金条例》(香港法例第637章)[1](下称基金条例”),该基金条例允许符合资格的有限合伙企业向香港公司注册处申请登记为“有限合伙基金”,该基金条例的实施为私募基金以有限合伙形式在香港成立提供了实际可能性,并使得香港的私募基金监管制度向众多主流离岸地区的私募基金监管惯例靠拢

与其他离岸区域(如英属维尔京群岛、卢森堡和泽西岛)不同,基金条例目前不支持境外基金向香港有限合伙基金的直接迁册。考虑到目前绝大多数私募基金通常设立在离岸区域(如开曼群岛或英属维尔京群岛),这些离岸基金需要通过转移资产或权益持有人在香港重新注册,对其现有权责义务的延续性造成不利影响,并面临因转移而产生税负的风险。

鉴于此,香港立法会于202172日公布了《2021年有限合伙基金及商业登记法例(修订)条例草案》[2](下称草案”),预计该草案将于2021111日正式实施。草案将允许境外基金向香港有限合伙基金的迁册。

开曼群岛依靠多年累积的综合实力,作为离岸投资基金的主流设立地,更为机构投资者所熟悉和认可。但是,香港有限合伙基金制度的实施,以及相关政府逐步推出的税务宽免及离岸基金迁册等利好政策,为私募基金发起人提供了更广泛的选择。我们将在本文就香港有限合伙基金概况、香港有限合伙基金迁册政策、迁册有限合伙基金的税收优惠等问题进行简要介绍,以供参考。

一. 香港有限合伙基金概况

1. 有限合伙基金设立情况

自基金条例实施以来,香港有限合伙基金的发展呈现持续增长趋势,截至2021年10月5日,已设立的香港有限合伙基金数量达347支[3]。香港政府紧随其后出台了《税务(修订)(附带权益的税务宽减)条例》(下称税务宽减条例”),允许合资格人士及其合资格雇员在满足特定条件下享受利得税的豁免。同时,投资人向香港有限合伙基金进行实缴出资时无须缴纳资本税,亦无须就利润及资产收益的现金分配(包括合伙权益的转让与赎回)缴纳印花税。税务宽免政策的出台,使得更多离岸基金希望迁册至香港运营,以增强其与亚太地区的紧密联接。

2. 有限合伙基金优势

主要优势

说明

撤资收益分配安排灵活

合伙人从有限合伙基金撤资或基金分派利润及资产都是允许的 

合约自由

合伙人就其入伙或退伙、基金权益转让、基金组织架构及决策程序、投资范围及策略、基金期限等都享有合约自由

注册程序简单

申请人填写申请表格有关信息,由香港律师行或律师代表建议普通合伙人向香港公司注册处递交申请

设立及维护费用优势

注册有限合伙基金的申请费及注册费合计3,034港币

注:设立开曼豁免有限合伙企业,注册费及初始登记费用约为6,000美元

香港利好政策

香港政府关于附带权益的税务宽减、基金利得税豁免、离岸基金迁册等利好政策,极大增强了有限合伙基金的市场竞争力

投资范围广泛

目前在香港注册的有限合伙基金,投资范围涵盖私募股权投资、二级市场投资、IPO / Pre-IPO项目投资,以及各种类型的证券、票据及其它固收类投资

二. 香港有限合伙基金迁册

1. 迁册政策优势

· 持续性:迁册完成后,迁册的基金与迁册前的离岸基金为同一法律实体,不会导致原基金解散,该基金仍持续存在;

· 历史记录有效性:迁册前基金签署的协议及通过的决议将继续有效,不会影响该基金取得、产生或招致的任何职能、财产、权利、特权、义务或法律责任;以及

· 申请程序便利性:离岸基金如满足香港有限合伙基金的要求,即可进行迁册;商业登记可同时进行申请。

2. 资格要求

根据草案,申请将非香港基金注册为有限合伙基金,该基金应符合以香港为注册地的有限合伙基金相同的资格要求,具体要求如下:

资格要求

说明

基金名称

应在名称结尾处注明“LPF”或“有限合伙基金”

普通合伙人

· 可以为:(a) 在香港注册成立的私人股份有限公司;(b) 在香港注册的非香港公司;(c) 有限责任合伙(成立于香港或其他法域均可);(d) 有限合伙基金;或(e) 18岁以上自然人;

· 普通合伙人为(a) 有限合伙基金(b) 非香港有限责任合伙,则其应任命一名具有法人资格的获授权代表,负责有限合伙基金的管理和控制,并与普通合伙人共同及分别为该基金的所有债项及义务,承担法律责任;以及

· 该授权代表可以是(A) 18岁以上香港居民,(B) 在香港注册设立的公司,或(C) 在香港注册的非香港公司

有限合伙人

· 至少一名有限合伙人;

· 有限合伙人可为自然人、法团、合伙、不属于同一法团的团体或其他实体或团体;以及

· 须在注册完成后2年内完成首次交割

管理人

· 普通合伙人可聘任管理人或由普通合伙人担任管理人;

· 基金管理人须为(A) 18岁以上香港居民,(B) 在香港注册设立的公司,或(C) 在香港注册的非香港公司

· 如基金管理人在香港管理基金,即属于提供资产管理服务,则其应具有香港证监会(SFC)发出的资产管理牌照(9号牌照)。实践中,基金发起人通常会考虑由普通合伙人担任基金管理人;以及

· 如普通合伙人担任基金管理人,则根据SFC202017日发布的《致寻求获发牌的私募股本公司的通函》,普通合伙人一般须具有SFC 9号牌照

负责人

· 须聘任一名负责人Responsible Person),为基金执行打击洗钱及恐怖分子资金筹集职能;以及

· 该负责人须为香港《银行业条例》定义下的认可机构、持牌法团、会计专业人士或法律专业人士

审计师

须聘任一名符合《专业会计师条例》要求的审计师

托管人

强制要求聘任托管人,但必须对基金资产进行适当的托管安排

3. 迁册程序

根据草案,申请须符合指明格式,以指明方式交付,由香港律师行或律师代表建议普通合伙人呈交,随附申请费及注册费(合计3,034港币),并载有以下内容:

a. 申请人在申请迁册时应提供下列信息:

· 基金原有名称;

· 基金原有设立地;

· 陈述及声明以证明该迁册已经过批准或同意,未违反基金宪法性文件的要求,以及该基金迁册不受原设立地的法律禁止;

· 董事证明书以确认该基金有偿付能力,没有清盘、清算、接管或安排或妥协安排的呈请,该基金已向债权人送达拟议迁册通知;以及

· 基金条例附表1中所列申请文件。

b. 撤销注册:

原基金如获注册为香港有限合伙基金,其应于注册日后60日内于原设立地撤销注册。

c. 商业登记:

· 如在迁移完成前,该基金无有效商业登记证,则该基金普通合伙人应在注册日期后的1个月内为该基金申请商业登记证;

· 如在迁移完成前,该基金已持有有效商业登记证,则该基金普通合伙人应在注册日期后的1个月内将该基金信息通知税务局局长;以及

· 向公司注册处提交申请表格、身份证明文件,并缴付商业登记费。

三. 迁册有限合伙基金的税收优惠

1. 印花税:离岸基金迁册不会被视为转让基金资产或改变基金资产的实益拥有权,因此不会产生任何印花税。

2. 利得税

a. 合格基金进行合资格交易与附带交易所产生的应课税利润可享受利得税的豁免;以及

b. 合资格人士与合资格雇员因向特定基金提供投资管理服务而获得的特定类型附带权益,可享受利得税和薪俸税宽减,具资格附带权益的利得税税率为0%

3. 资本增值税不征收任何资本增值税

四. 待明确问题

1. 合伙协议:目前草案中尚未明确迁册后的基金合伙协议是否需要进行修改,以满足适用法律、争议解决等要求。

2. 税务过渡:目前草案尚未明确,在基金迁册后但拿到商业登记并完成离岸撤销注册前,其应适用哪个司法管辖区域的税收政策。

我们希望上述政策可以在正式立法中进一步明确,同时建议基金管理人可以在迁册过程中咨询其法律顾问及税务顾问,以便及时规划其迁册流程及方案。

上述信息和表达之观点并不试图作为海问律师事务所一份完整的研究或法律意见。

海问基金团队在处理涉及一个基金生命周期的各个环节的业务方面有丰富经验 - 从基金成立和资金募集到复杂的并购交易、业务设立、许可申请和退出策略设计。我们丰富的市场经验和深入的监管知识使我们能够向客户提供实用、有效率且可以迅速执行的法律意见。

 


 1. https://www.elegislation.gov.hk/hk/cap637!zh-Hant-HK?INDEX_CS=N 《有限合伙基金条例》

 2. https://www.legco.gov.hk/yr20-21/chinese/bills/b202107022.pdf 2021年有限合伙基金及商业登记法例(修订)条例草案》

 3. 信息来源于香港公司注册处网上查册中心